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地产融资利多 难改焦炭中期弱势

化化网 发布于 2014-03-26

近日,一则"国内几家房地产上市公司非公开增发获得证监会[微博]通过"的消息一石激起千层浪,不但给股市房地产板块带来刺激效应,而且也在25日令商品建材板块迎来久违的报复性上涨行情.其中焦炭期货主力1409合约率先封于涨停板,不但扭转了单品种短期市场看空预期,而且也令其余建材品种跟涨信心大振,板块效应凸显.

地产股融资获通过,政策释放信号显著

据期货日报特约记者获悉,近日中茵股份和天保基建两家房企的非公开发行股票预案,双双获得证监会无条件通过.此外,外高桥和海印股份有关土地和商业项目开发的定增方案,也先后获得了证监会核准.此举被市场普遍解读为政府再次向房地产行业伸出了"橄榄枝",意在给危局之下的楼市"大厦"搭建"顶梁柱".而房地产再融资放开,不但能缓解整个行业的流动性压力,而且从衍生行业角度看,还会带动焦炭等相关品种去库存动力,修复之前期价过度下跌的程度.

短期利多因素难敌中期供需失衡

虽然房地产再融资获得通过在短期内给予焦炭期货较大的提振效应,但利多影响要在很长时间内才能传导至产业链供需面,而且在传导过程中存在较多的不确定性和稀释消散因素.目前的国内钢市情况整体依然较为严峻.中钢协最新数据显示,3月上旬,预估全国粗钢日均产量为209.68万吨,环比增长0.73%,3月上旬末,重点统计钢铁企业钢材库存为1666.22万吨,旬环比增加40.89万吨,增幅在2.5%,而同比增速却达到30%.终端采购力量疲弱导致国内钢市库存消费比创出历史新高,高企的成品库存,加上较高的融资成本,已经导致钢厂生存状况继续恶化,必须降价清库来回笼资金,这将对钢价形成压制.

中期来看,在钢市发展前景的悲观预期下,国内焦炭市场产能过剩现象还会在今年继续呈现,且焦化企业增产不增效的问题还将日益突出.据期货日报特约记者从2014国际炼焦煤资源与市场高峰论坛上获悉,2014年中国焦炭产量预计将达到4.9亿吨以上,较2013年的4.76亿吨继续保持小幅增长态势,且会再创历史新高.而焦化企业继续增产并不意味着下游钢市需求会转好,而是基于负债经营模式下的焦化企业一旦萎缩产量无疑意味着银行会重新考量企业经营能力,不排除收紧续贷款项,诱发企业资金链断链的危机.据统计,2013年全国焦化行业实现利润约79.22亿元,但从行业总体来看,利润率不仅大大低于全国工业平均值,而且企业亏损面已经达到38.87%,亏损额达117.7亿元,预计今年国内焦化企业增产不增效的问题会更加突出.

地产股融资获得通过无疑会在短期内形成做多人气,助推焦炭期货迎来阶段性反弹走势,但目前终究还处在预期阶段,焦炭供需失衡的现状仍难改变,后期焦炭很可能会随着热点消散而呈现昙花一现的景象.


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